Tokenización de activos: de promesa tecnológica a infraestructura financiera real

Durante años, la tokenización fue considerada una innovación atractiva pero todavía prematura. Ese escenario, a mi juicio, ha cambiado de forma sustancial.

En 2025, el mercado global de activos tokenizados superó los cientos de miles de millones de dólares entre stablecoins, bonos tokenizados, fondos monetarios tokenizados y activos del mundo real (RWAs). Grandes instituciones globales ya están emitiendo productos reales sobre infraestructuras blockchain. En paralelo, Europa ha activado marcos como MiCA y el DLT Pilot Regime, mientras España ha comenzado a habilitar estructuras compatibles con esta nueva arquitectura financiera.

El resultado es claro: la tokenización está dejando de ser una narrativa de innovación para convertirse en infraestructura financiera operativa.

¿Qué es la tokenización?

Tokenizar un activo significa digitalizar, mediante tecnología blockchain, determinados derechos, típicamente económicos, sobre dicho activo. El token es la unidad digital que representa ese derecho. Puede reflejar una fracción de un bono corporativo, una obra de arte, un lingote de oro, acciones de una sociedad o cualquier otra forma de valor.

La tokenización no altera el activo, pero sí transforma la forma de emitir, registrar, distribuir y negociar el valor asociado.

Las implicaciones son profundas. La automatización mediante contratos inteligentes, la trazabilidad de las transacciones, la divisibilidad de la oferta o la liquidación casi instantánea reducen tiempos y costes operativos, aportan transparencia y amplían el acceso tanto a inversores institucionales como minoristas.

Día a día hablo con empresas que ven en la tokenización una fórmula de financiación más flexible, directa y adaptada a la realidad económica de su proyecto. Para la industria financiera representa al mismo tiempo una oportunidad y una necesidad competitiva. La cuestión ya no es si incorporar esta innovación, sino con qué infraestructura y con qué garantías regulatorias hacerlo.

El gran punto de inflexión: la regulación

La entrada en vigor del Reglamento MiCA ha dotado a Europa de un marco jurídico sólido para los criptoactivos. En paralelo, en el ámbito de los instrumentos financieros tokenizados, la consolidación de MiFID II junto con el desarrollo del DLT Pilot Regime representa un avance decisivo en la Unión Europea. En conjunto, estas normas configuran, por primera vez, un entorno regulatorio completo y operativo para la tokenización de activos reales en Europa.

En España también se han producido avances muy importantes. La reforma de la Ley del Mercado de Valores incorporó la función de la ERIR (Entidad Responsable de la Inscripción y Registro) para el registro electrónico de valores negociables tokenizados, dotándolos de pleno reconocimiento jurídico.

Para notarios, registradores e instituciones públicas, esta realidad ya no es una promesa tecnológica, sino un hecho jurídico operativo.

Token City

Desde Token City hemos comprobado de primera mano cómo esta evolución normativa está acelerando la adopción del mercado. Token City se ha consolidado como uno de los actores de referencia de la tokenización regulada en España al haber proporcionado la infraestructura sobre la que se han ejecutado algunas de las operaciones más pioneras del mercado nacional. Entre ellas destacan el primer bono tokenizado, la primera sociedad anónima tokenizada, la primera plataforma de crowdfunding tokenizada o el primer bono hipotecario tokenizado.

Con un enfoque abierto y colaborativo hacia la industria financiera, estamos tejiendo alianzas con entidades de primer nivel, a las que proporcionamos infraestructura especializada para la gestión de instrumentos tokenizados. Así, por ejemplo, aunque contamos con autorización propia de la CNMV como ERIR, también ponemos esta capacidad al servicio de otras instituciones que desean operar en este ámbito con agilidad y garantías. Este ha sido el caso de URSUS-3 Capital y, más recientemente, de Bestinver.

Como Agencia de Valores, desde Token City Exchange AV añadimos además una capa institucional diferencial: canalizamos la colocación de instrumentos financieros tokenizados entre inversores y, en los próximos meses, lanzaremos una Bolsa de Valores tokenizada para dotar de liquidez a estos activos. Esto sitúa a Token City como una de las pocas plataformas capaces de ofrecer una solución integral: estructuración, emisión, registro, distribución y negociación secundaria en un mercado regulado.

Tras años abriendo camino y armando un puzle complejo en el que debían encajar piezas tecnológicas, regulatorias y económicas, vivir hoy la adopción real y creciente del mercado es gratificante.

Una oportunidad histórica

Nos encontramos ante una oportunidad histórica para conectar de forma más eficiente el ahorro con la inversión productiva, modernizar las infraestructuras financieras y abrir nuevas vías de crecimiento para miles de empresas que necesitan acceso a capital en condiciones más ágiles y competitivas.

Como en toda gran transformación económica, la ventaja será para quienes sepan anticiparse. El capital está cambiando de forma, y el liderazgo corresponderá a quienes sepan acompañar ese cambio con seguridad jurídica, confianza institucional y capacidad real de ejecución.